就利润大幅超过预期股价却大跌阿迪未来增长乏的是个啥！

利润大幅超过预期股价却大跌，阿迪未来增长乏力？

核心提要：虽然利润大幅超过预期，库存也降落了11%，但财报发布后，阿迪的股价下跌 5.8%，股价下跌意味着资本市场认为阿迪的未来增长不够明朗。

分析师认为，阿迪达斯在北美市场的增长速度大幅放缓，品牌在关键市场的增长在去年的第4季度已到达顶峰。 现在就是阿迪达斯在北美市场的最高点。 杰富瑞银行分析师Randal KoNi任何企业对利润要求和寻求ke在给客户的报告中写道。

5月3日，阿迪达斯公布2018年第1季度财报，在截至3月31日的3个月内，团体销售上涨10%至55.9亿欧元，净利润大涨 18.6%至5.4亿欧元，毛利率也由去年的49.6%增至51.1%。

虽然利润和利润率都大幅超过预期，连库存也降落了11%，但财报发布后，阿迪达斯的股价下跌 5.8%，股价下跌意味着资本市场认为阿迪达斯的未来增长不够明朗。

分析师认为，阿迪达斯在北美市场的增长速度大幅放缓，品牌在关键市场的增长在去年的第4季度已到达顶峰。

现在就是阿迪达斯在北美市场的最高点。欢迎关注童装圈 杰富瑞银行分析师Randal Konik在给客户的报告中写道。

在此之前，阿迪达斯北美市场的销售已连续9个季度增幅超过20%。

锐步品牌的3%的收入下滑也影响了股价表现，阿迪达斯把它归结为 训练和跑步种别的降落 。去年春季，阿迪达斯开始尝试重整锐步，并把锐步定位为1个定位专业健身的运动品牌。

至于阿迪达斯，过去两年依托延续的时尚运作和丰富的产品组合保持了北美市场的增长，和竞争对手比较，在截至2月份的3个月中，耐克在北美的销售额降落了6%；而Under Armour周2报告称，北美的收入在第1季度降落了1%。

但是，Stan Smith和Superstar的销售趋势已放缓，这表明时尚产品的刺激正在消失，这有益于运动表现类的产品。 Randal Konik认为， 在1个性能驱动的运动休闲环境中，阿迪达斯的定位较差，而耐克和Under Armour则处于最好位置。

今年2月推出的adidas Originals by Pharrell Williams

具体来讲，第1季度财报显示阿迪达斯在最关键的北美市场的毛利率下滑0.3%，而在分析师会议中，包括汇丰银行、Piper Jaffray等公司的分析师都拐弯抹角地发问了阿迪达斯的营销支出和 是不是有新的渠道、特许经营 等，换句话说，靠爆款和明星营销驱动的阿迪达斯故事能否延续?

阿迪达斯 CEO Kasper R?rsted把这些问题都挡了回去，他把本季度没有太多新品推出解释为： 当你在互联上(运营品牌)时，你需要以不同的频率发布(产品)，而过去的做法是1年的任什么时候候都发布1堆产品。相当于在过去1个季度发布最少45款新鞋子，但如果你(online)，你需要用不同的方式传播你的产品。

这仿佛是暗示阿迪达斯将在今年晚些时候推出更重磅的产品，但最少从现有的市场竞争状态来看，耐克已有了回应。

耐克在北美市场仍然处于事迹下滑的状态，但今年3月公司发布的超越预期的财报已可让市场看到1些回到正轨的态势。耐克在过去1个季度连番推出市场的新款 React系列、Vapormax 2.0、女子系列AJ等等正在重新取回1些市场份额。

在北美，阿迪达斯依然比耐克小很多。耐克2017财年的北美销售额为152亿美元，而阿迪达斯为43亿欧元(51 亿美元)。

另外，财报发布几天前的另外一件意外事件也可能有所影响。阿迪达斯的合作火伴、说唱歌手Kanye West近日屡屡发表惊人言论，包括把黑人奴隶制说成是 1种选择 。

Kasper R?rsted已在5月3日的采访中对此做出回应。他表示阿迪达斯其实不支持Kanye的言论，但没有斟酌放弃和他的合作。Kasper 也强调： 虽然Kanye是阿迪达斯品牌中非常重要的1部份，但阿迪达斯是1家在全球范围内具有非常强大影响力的大型全球性公司，并将继续保持良好发展势头。 他说，Kanye和Yeezy对公司的重要性从收入角度看没那末大。

Kasper可能低估了Kanye对阿迪达斯的重要性，他给阿迪达斯带来的品牌价值难以估计。在1个没有个体的体育明星能够影响年轻消费者的时期，Kanye和他的Yeezy不单单是代言人那末简单。

Kasper 在会议中指出，第1季度的利润双位数增长主要得益于大中华区和电商业务的带动，以更好的定价和产品组合抵消了汇率波动带来的负面影响。

据悉，缔妒亵服品牌诚邀您的加盟阿迪达斯和锐步的官已成为团体电商渠道最大的收入来源，预计2020年自有电商平台实现40亿欧元的收入。与此同时，阿迪达斯在延续关店中，2018年第1季度的店铺总数为2464家，去年同期为2686家。

由于2018年是世界杯年，阿迪达斯的营销投入今年会额外增加9亿欧元，用于提升数字化的运营效果，招聘 200 位数字业务方面的新员工，并重点投入到物流配送服务中。阿迪达斯的首席财务官Harm Ohlmeyer表示，阿迪达斯今年计算在全球的主要城市实现当日投递服务。

Kasper还谈到，他认为俄罗斯世界杯带来的财务机会1定会比4年前的巴西世界杯要少。

阿迪达斯认为2018年的销售增长预期为10%，营业利润率将在10.3%至10.5%的范围内。

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