新秀丽遭遇做空者突袭两日市值蒸发近百亿港的是个啥！

新秀丽遭遇做空者突袭，两日市值蒸发近百亿港元

全球最大的行李箱生产商Samsonite International（新娟秀）遭受沽空机构突袭后，在香港上市的股票价格跌至14个月以来最低。5月24日当天收盘报每股30.7港元，较前1交易日下跌9.84%。5月25日股价继续大跌12.38%，报收26.9港元每股，两天内市值蒸发102亿港元。

5月24日早间，由知名做空者 Soren Aandahl 领导的新沽空机构Blue Orca Capital通过官发布1份报告称，港股上市公司新娟秀通过大量借债来推动收购，从而掩盖其增长放缓的趋势。

这份报告的大部份指控集中在新娟秀的收购战略上，其中包括两年前以高达18亿美元的价格收购美国轻奢箱包品牌Tumi。

报告宣称，新娟秀是1个 貌似奢侈品牌的中档品牌 ，不应以与其他奢侈品牌相当的估值溢价进行交易。Blue Orca Capital 以每股17.59港元的价格对新娟秀进行估值，相比5月24日当天的收盘价低了43%。

另外，该报告认为，新娟秀利用某些会计手法虚增利润率。

报告发布后，新娟秀股价大跌，随后于上午晚些时候紧急停牌，并于当天深夜发布澄清及复牌公告。

新娟秀回应称， 做空机构的报告实为片面之词并且具有误导性，因此，该报告中所作结论其实不正确。公司将酌情于适当时候提供更多信息。

新娟秀主席 Timothy Parker 在另外一份声明中表示： 我们希望尽快了结这1事件，以便延续专注本公司业务未来增长的核心工作。

不过，大部份主流分析师对新娟秀持有与 Blue Orca Capital 不同的看法。根据数据提供商源自法式豪华的衣饰品牌OBBLIGATO奥丽嘉朵 Factset 的数据，15家经纪商中，有9家给予新娟秀股票 买入 评级。分析师预计，新娟秀在本财年的营业利润将同比增长20%以上。

Morningstar（晨星）分析师 Lorraine Tan 表示： 我们认为，新娟秀的卖空者大幅下降目标价格其实不能影响公司产生延续正向自由现金流的能力。

得益于 Tumi 品牌的强劲销售，和奢侈品零售业市场预期进1步提升，新娟秀的股价曾在4月4日创下38.60港元的历史新高。

上周，新娟秀公布2018财年第1季度财报，截至3月31日的第1季度：

净销售同比增长15.5%，所有地区净销售实现双位数增长，其中亚太地区同比增长13.4%

净利润同比增长18.6%，营业利润同比增长18.8%

毛利同比增长23是服装节提升实效的关键.7%，毛利率为56.5%，主要源于直销渠道的净销售占比的提升，和 Tumi 品牌销售增长

Blue Orca Capital 开创人 Soren Aandahl 此前在著名沽空机构 Glaucus 担负研究总监，也是 Glaucus 的联合开创人。Glaucus 曾对亚太地区多家公司出手，其中包括澳大利亚上市基金管理公司 Blue Sky Alternative Investments Lt欢迎全国新老客户莅临公司现场定货!d。Glaucus 在3月下旬宣称该公司资产价值被高估，且夸大本身事迹，致使Blue Sky 股价下跌超过70％。

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